文章来源：智通财经
开源证券发布研报称，稳定币的应用场景从加密货币交易向更广泛的支付领域扩展，市场规模及交易活跃度迅速提升；美国、中国香港等地区相继推出稳定币法案，有望推动稳定币市场健康发展。此外，全球第二大稳定币厂商Circle自上市以来股价表现亮眼，引发市场高度关注。该行看好稳定币及RWA市场投资机遇，推荐朗新集团（300682.SZ）、博彦科技（002649.SZ）、卓易信息（688258.SH）。
开源证券主要观点如下：
稳定币正在成为连接传统金融与加密世界的桥梁
稳定币（Stablecoin）是一种价格相对稳定的加密货币，通常与法定货币（如美元、欧元）或商品（如黄金）挂钩。稳定币的诞生主要是为了解决加密货币价格波动过大的问题，目前正在成为连接传统金融与加密世界的桥梁。基于时效性高、交易成本低、透明度高等特性，稳定币的应用场景正在从单一的加密货币交易，向更广泛的支付领域扩展，包括跨境贸易支付、零售支付创新及普惠金融等。根据defillama数据显示，截至2025年6月23日，全球稳定币总共有264种，总市值超过2500亿美元。据渣打银行预测，稳定币规模三年内将达2万亿美元。
欧盟、美国、中国香港相继出台稳定币法案，促进行业健康发展
稳定币市场的扩张离不开监管体系的完善，目前欧洲、美国、中国香港先后出台了稳定币条例，支撑稳定币市场的健康发展。2024年12月30日，欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）正式生效，这是全球首部专门针对加密资产的监管规则。2025年5月，中国香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，该条例将于8月1日正式实施，将在中国香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动的监管框架。2025年5月，美国参议院推进并表决通过了稳定币监管法案——GENIUS法案，该法案不仅为美国加密资产提供了更清晰的监管框架，也为全球稳定币政策发展带来了深远影响和启示。
从USDT、USDC，看全球主流稳定币的发展态势
（1）USDT：全球首个且市值最大的稳定币，由Tether Limited公司发行。其核心设计是与美元1：1锚定，用户持有的每一枚USDT理论上可兑换1美元现金。自2014年诞生以来，USDT已发展为加密货币交易、跨境支付及DeFi领域的基础工具。（2）USDC：全球第二大稳定币，由Circle公司发行。Circle成立于2013年10月，由Jeremy Allaire和Sean Neville创立，并于6月5日在美国纽交所（NYSE）成功上市。Circle商业模式围绕USDC展开，其收入主要来源于储备金投资美国国债所产生的收益率。截至2024年底，Circle总收入为16.76亿美元，其中储备金收益占总收入的99.1%，总收入较2023年增长15.57%。
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责任编辑：朱赫楠
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